各机构后市观点12月29日

铜

总体而言，目前宏观环境对于铜价相对有利，需求虽然在国内地产相关的扶持政策出台的影响下有所回升，但整体仍将步入淡季，故此预计铜价仍将维持震荡格局。（华泰期货）

国内需求亦进入季节性消费淡季，现货升水大幅下挫。短期铜价或陷入震荡走势。（东吴期货）

年末临近叠加疫情冲击，国内终端实际需求疲弱，现货以转入贴水状态，难以支撑铜价上涨，预计短期铜价将维持震荡偏弱走势。（金源期货）

沪铜冲高后将涨幅回吐，但均线系统对价格仍构成全面支持，预计期铜区间偏强震荡。（财信期货）

海外经济承压，国内需求转弱，同时供应端收紧，供需双降，基本面尚未有明显转弱，建议谨慎沽空，多观望。（西南期货）

本周进口货源情况无明显增加，社会面增阳持续对现货市场交易有一定影响，预计呈现小幅累库。（华安期货）

全球经济基本面中性，国内基本面回暖，技术形态小幅偏多。铜价12月可能延续震荡或温和反弹行情。沪铜上方压力68000，下方支撑64000。（弘业期货）

总体而言，沪铜近期震荡回落为主，建议空单持有。（中国国际期货）

保税虽有累库但窗口关闭不利流入，低库存格局为铜价保有韧性，预计价格回落幅度有限，而在相对高位僵持。（金瑞期货）

消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷，淡季效应可能超出预期。预计铜价将有走弱趋势。（中金财富期货）

综合来看，宏观层面有逐渐转为压力的概率，来自国内经济现实和海外经济预期的发展，但铜自身基本面短期仍有韧性，将使得价格难以出现深度回落，预计仍维持高位区间震荡运行。（美尔雅期货）

铜价中期可能震荡整理，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。（申银万国期货）

技术上看，铜价短期反弹遇阻，延续空头思路。（国投安信期货）

国内宏观情绪积极，现货升水暴跌，铜价延续区间整理。（一德期货）

美联储加息转向交易预期已经落地，国内疫情冲击供需两侧，价格料维持震荡。区间64000-68000.（华融融达期货）

年末冶炼厂有清库的需要，发货量增加，叠加近日铜库存有小幅增加，导致现货升水快速下降至贴水，短期市场乐观氛围提振，淡季来临铜价震荡持稳。（东兴期货）

当前国内现实偏弱，供需均受到疫情影响，如果疫情未见好转，短期需求可能进一步走弱，铜价重心或有所回落。（五矿期货）

短期市场基本面转弱但较为有限，宏观预期逐渐乐观明朗，建议观望或轻仓试多。（山金期货）

铜市需求淡季来临，叠加铜价升至高位，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存小幅回升，现货升水降至低位；而LME库存持稳运行，升贴水降至低位水平，铜价预计承压偏弱运行。（瑞达期货）

铝

短期内国内铝市供需双弱，铝锭社会库存维持低位，整体现货市场货源偏紧，对国内铝价基本面仍有一定支撑，建议以高抛低吸的思路对待。（华泰期货）

临近年末和春节，市场贸易将逐渐清淡，后期逐渐进入传统的累库时间。关注今日公布的周度社会库存数据。预计铝价延续宽幅震荡走势。（东吴期货）

基本面供增需减也确实不支持铝价大幅单边上行，万九一线的高位抛压再度被验证，预计春节前后消费保持弱势，铝锭累库继续延续，铝价承压震荡为主。（金源期货）

考虑到1季度传统累库期的来临，我们对铝价以震荡中性思路对待。（国泰君安期货）

国内电解铝产量频繁受到干扰，加之铝水和直发终端比例提高，社会库存不增反降，低库存、高成本和弱消费博弈，短期内铝价难有趋势性方向，继续关注库存拐点，建议轻仓试空。（西南期货）

短线铝价技术形态回归稳定，下方低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡走势。上方压力19500，下方支撑18500。（弘业期货）

长期来看，基本面朝着供强需弱大方向变动的可能性较强，且下方成本也仍有回落空间，因此长线维持偏空观点。（南华期货）

短期继续关注18500-19000区间震荡，操作上暂且观望，或按需买入。（美尔雅期货）

碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2302：日内18000~19000区间操作。（大越期货）

沪铝中期震荡趋势延续，短期维持逢反弹偏空参与思路。（国投安信期货）

需警惕春节前疫情加重造成下游加工企业提前放假造成的消费提前走弱，以及用工短缺的问题，关注社会库存变化，可维持逢高布局空单。（一德期货）

因疫情因素，下游需求提前进入假期，现货报价大贴水，库存回升，但明年经济修复预期强劲，预计铝价震荡偏强，若现货企稳，可适当逢低做多。（鲁证期货）

市场暂无利多因素推涨，氧化铝价格出现小幅反弹，成本走高叠加低库存效应支撑，跌幅同样受限，预计铝价在万九下方弱势盘整运行。（光大期货）

沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：18500-19000。（五矿期货）

国内铝锭库存去库接近尾声，但绝对库存偏低，基本面供需两弱，铝价震荡为主。（山金期货）

铅

从基本面的角度，目前铅市场处于供需两弱的状态，疫情同时抑制了上下游的开工，另外也接近年底放假的时段，成交活跃度逐步下滑，因此较高的铅价其实与基本面有所背离。（东吴期货）

目前库存仍处低位，加之出口预期较强，将限制铅价回调空间，然短期也缺乏继续上涨动能，铅价或呈现高位震荡走势。（金源期货）

蓄企处于年前备库阶段，加之内外比值走低，铅锭出口预期升温，料年前国内原生铅难有大幅累库，建议恢复观望。（西南期货）

随着疫情感染人员恢复后逐渐到岗，供需逐渐宽松下，铅价或将弱势下跌。（弘业期货）

锌

短期内受锌锭社会库存持续低位影响，锌价下方有一定支撑，短期建议观望为主。（华泰期货）

短线锌价走强更多受疫后消费预期改善影响，随着宏观情绪消化完毕，锌价预计将承压运行。（东吴期货）

当前锌价维持上有压力，下有支撑的基本面格局，短期或维持震荡，继续关注库存累库兑现情况。（金源期货）

年关和疫情协同冲击终端消费，而供应端存在增量，累库预期较强，建议反弹后沽空。（西南期货）

预计供应逐渐增加，而消费淡季需求转弱。预计锌价弱势回落格局难改。（弘业期货）

锡

整体上，锡供需双弱格局，沪锡反弹或后再承压走势。（申银万国期货）

近期国内市场持续到货，且下游畏高少采，库存消化较慢，基差降至低位水平；而LME库存小幅下降趋势，但注销仓单减少，预计锡宽幅调整。（瑞达期货）

镍

短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或偏强震荡。（华泰期货）

低库存扰动支持，但消费压制，镍价高位无法站稳，今日或有小幅回调，但空间不大。（金源期货）

交割资源偏紧的情况下，镍价下方空间难以打开，内外价差或有回归的可能。（国泰君安期货）

基本面上没有太大变化，沪镍短期依旧受益于低库存和低供给的支撑，然而目前镍价很难被下游接受，存在回落风险（中财期货）

整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。（申银万国期货）

近期下游采购备货意愿增强，现货升水走高，库存再度止增下降；而LME库存持稳运行，注销仓单下降。预计镍价高位调整。（瑞达期货）
(全球金属网 OMETAL.COM)

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